سورتينو نسبة مقياس أفضل لل مخاطر

نسبة سورتينو: مقياس أفضل للمخاطر العديد من التجار ومديري الاستثمار يرغبون في قياس ومقارنة مستشاري تجارة السلع (كبار المستشارين التقنيين) أو أنظمة التداول. في حين أن هناك العديد من الطرق لقياس أداء الاستثمار والعوائد المعدلة حسب المخاطر هي واحدة من أهم التدابير للنظر لأنه، نظرا للنفوذ الحرة المتأصل في أسواق العقود الآجلة، يمكن أن يكون حصل على مزيد من العودة عن طريق اتخاذ المزيد من المخاطر. المقياس الأكثر شعبية من أداء محسوب المخاطر هي نسبة شارب. في حين أن نسبة شارب هو بالتأكيد الأكثر استخداما على نطاق واسع، فإنه لا يخلو من القضايا والقيود. بسبب الطريقة يتم احتساب نسبة شارب، أنه يميل إلى معاقبة تقلب رأسا على عقب في برنامج التداول. ونحن نعتقد يحسن نسبة سورتينو على نسبة شارب في عدد قليل من المناطق. والغرض من هذا المقال هو استعراض تعريف نسبة سورتينو وتقديم كيفية حساب بشكل صحيح، لأننا رأينا حسابها غالبا ما يتم بشكل غير صحيح. نسبة شارب هو المقياس الذي يهدف إلى قياس مدى الرغبة في الاستثمار بقسمة متوسط ​​العائد مدة تزيد عن المعدل الخالي من المخاطر من خلال الانحراف المعياري لعملية توليد عائد. وضعت في عام 1966 من قبل جامعة ستانفورد أستاذ التمويل ويليام شارب كمقياس للأداء للصناديق المشتركة، فإنه مما لا شك فيه بعض القيمة كمقياس للاستثمار "نوعية"، ولكن لديها عدد قليل من القيود أيضا. العيب الأكثر وضوحا هو أنه لا يميز بين تقلب رأسا على عقب والجانب السلبي (انظر "أخبار جيدة وأخبار سيئة" أدناه). في الواقع، يمكن أن يعود النموذجية عالية يكون لها أثر زيادة قيمة المقام (الانحراف المعياري) أكثر من قيمة البسط، وبالتالي تخفيض قيمة النسبة. بالنسبة لبعض التوزيعات عودة المنحرفة إيجابيا مثل ذلك من اتباع اتجاه استراتيجية CTA نموذجية، ويمكن زيادة نسبة شارب عن طريق إزالة أكبر عوائد إيجابية. وهذا هو معنى لها لأن المستثمرين يرحبون عموما عوائد إيجابية كبيرة. بالإضافة إلى ذلك، إلى حد أن توزيع عوائد غير قابلة للوضعها الطبيعي، تقع نسبة شارب قصيرة. هو مقياس الأداء الضعيف ولا سيما عند المقارنة بين استراتيجيات المنحرفة إيجابيا مثل لاستراتيجيات منحرفة سلبا التالية الاتجاه مثل بيع الخيار (انظر "الفائزين أكبر مقابل المزيد من الفائزين،" أدناه). في الواقع، بالنسبة لتوزيعات عودة انحراف إيجابي، والأداء ويتحقق في الواقع مع خطر أقل مما تشير نسبة شارب. على العكس من ذلك، الانحراف المعياري استخفافا خطر لتوزيعات عودة منحرفة سلبا، أي استراتيجية هو في الواقع أكثر خطورة من وتشير نسبة شارب. على المدى الطويل، في أعقاب الاتجاه كبار المستشارين التقنيين نموذجية، وخصوصا تلك التي لها سجل أطول، وعموما نسب شارب في 0.50 - 0.90 مجموعة. ومع ذلك، فإن برامج منحرفة سلبا (استراتيجيات متقاربة) مثل الكتابة الخيار تنتج نسب شارب عالية، 3.0 وما فوق، حتى سحب المدمر. نسبة شارب، كثيرا ما يغفل الخطر الكامن في استراتيجيات متقاربة.